7月17日，财政部、海关总署、税务总局发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》：1）自26年9月起，对无汞原电池、镍氢蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按2%税率征收消费税，27年9月起税率提高至4%；2）自27年4月起，对光伏电池按2%税率征收消费税，28年4月起提高至4%；3）自26年9月起至28年12月，对钠离子电池、固态电池、燃料电池及光伏电池中的钙钛矿电池、叠层电池、砷化镓电池免征消费税。我们认为，消费税分档递进+新技术阶段性免征的设计，一方面通过成本端推动价格向下游传导、配合行业反内卷，另一方面明确体现政策对钠电、固态等新技术路线的扶持导向；征收细则（出口是否免征等）仍待后续明确期货配资资金，建议关注成本传导能力较强的头部企业及新技术布局领先的公司。
政策要点：分档递进征收+新技术免征，抵扣机制避免重复征税1）税率与节奏：锂离子/锂原电池等26年9月起征2%、27年9月起4%；光伏电池27年4月起征2%、28年4月起4%，起征时点晚于锂电池，给予产业更充裕的应对调整时间。2）免征范围：钠离子电池、固态电池、燃料电池、钙钛矿/叠层/砷化镓电池26年9月至28年底免征，且享受减免需符合国家标准并在首次申报前取得CMA资质检测机构出具的检测报告，防止"伪新技术"套利。3）抵扣与自用规则：外购、委托加工收回或进口的已税电池用于连续生产应税电池的，准予按当期生产领用数量扣除已纳税额；自产自用电池用于连续生产应税电池的不缴纳消费税——即产业链内不重复征税，税负实际落在最终应税产品出厂环节。4）进口环节同步征收：附件2明确进口应税税目，锂离子蓄电池（固态电池除外）、全钒液流电池、光伏电池（钙钛矿/叠层/砷化镓除外）等均纳入，内外一致。
锂电池：征收细则待完善，或较大概率向下游传导我们初步估计可能对电芯和Pack环节征收，但依据抵扣机制不会重复征收，出口方向是否征收暂不明确，仍待细则落地。我们认为政策意图是推动电池环节涨价并向下游传导，与此前出口退税减免政策一脉相承，部分电池企业此前亦已与下游沟通涨价传导事宜。我们按铁锂电池Pack均价0.5元/Wh、2%/4%税率、单车带电量50kWh并假设完全传导，测算单车成本增加500元/1000元；对储能而言，按照电池均价0.4元/Wh，对应单Wh成本增加0.008元/0.016元，折算相当于碳酸锂成本增加1.2/2.5万元/吨，整体影响相对可控。考虑到当前锂电供需格局偏紧、头部企业议价能力较强，行业格局或加速向头部集中，我们预计消费税成本大概率顺利传导，头部电池企业受损有限。
光伏电池：产业应对时间相对充裕，传导能力取决于供需格局光伏电池消费税征收对象（电池片/组件环节）及范围（内销/出口）仍待进一步政策解读，我们按国内TOPCon电池片价格0.27元/W，假设完全传导，2%/4%消费税对应组件成本增加0.005/0.011元/W；基于国内TOPCon组件最新价格0.72元/W，对应成本增厚0.75%/1.5%，影响相对可控。光伏电池起征时间为27年4月/28年4月，晚于锂电池，产业应对和调整时间相对充裕，实际传导能力或取决于明后年行业供需格局。
新技术阶段性免征，钠电、固态、钙钛矿等获得明确政策倾斜钠离子电池、固态电池、燃料电池及钙钛矿、叠层、砷化镓电池免征至28年底，与锂电池2%→4%、光伏电池2%→4%的递进税率形成2-4pct的相对成本优势，体现政策对新技术产业化的定向扶持。以储能场景为例，锂电池承担4%消费税后，钠电池相对经济性将进一步改善；固态电池在进口税目中亦被单独剔除，政策界定清晰。同时，减免与国家标准及CMA检测报告绑定，有助于规范新技术产品认定、避免低质产能借道免税。我们建议关注在钠电、固态电池、钙钛矿等方向布局领先、有望在免税窗口期内实现规模化出货的企业。
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