来源：财通证券股票什么是杠杆
引言：CPI落地+韩股冲击，如何影响全球资本市场？行情行至支撑位，历史经验/ETF资金等多项支撑来源。回购资金视角，相对7月回调谁更多？
整体行情展望：全球流动性担忧冲击传导，A股下降至支撑位，后续等待催化再起长期展望：显著的下行风险有限，中期宽幅震荡可能更高，后续关注中美大型IPO窗口期和国内经济托举落地可能。目前已在性价比支撑位，离场必要性有限。
短期催化：CPI超预期+韩国去杠杆冲击，剩余流动性担忧影响美股科技并进一步辐射全球，但实际加息预期变化有限，更多是之前美股计入较少，美债已经交易利空出尽。
行情行至支撑位，多视角看支撑来源：
1）历史经验-跌幅和性价比：大牛市主线触顶回落调整（2008全A/2015创业板/2022新能源），往往回调40%，本轮已接近；历轮行情触顶回落，全A-ERP在-1/0+/+1倍标准差都是支撑位，7月-1倍标准差支撑位已验证，当前已至0倍标准差支撑位。
2）本轮支撑位+ETF资金：历史高位震荡行情支撑位指引效果突出，本轮上证指数3700-3800支撑显著，同时宽基ETF资金在支撑位显著放量甚至流入，本周也有对应迹象。
3）回购资金：10月本轮回调期间累计回购金额较7月回调同期高出超200亿元。从结构上看，本轮中信一级行业中电子、机械、电新和计算机领域公司回购力度较强。
对应配置方向：压舱石自由现金流HALO+中小盘科技&出海PLUS1）压舱石自由现金流HALO打底：真金加速度组合推荐油气开采、铜、面板、钾肥、快递等。
2）中小盘科技&新主题PLUS：一方面AI新技术/产品看Rubin链为代表液冷、连接器、陶瓷基板等业绩高兑现度方向，另一方面低拥挤潜在点火主题关注军工等。
风险提示：全球地缘风险、全球经济衰退风险、海外金融风险超预期、历史经验失效等。
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责任编辑：郭栩彤 股票什么是杠杆
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